地產股折讓高　基金無興趣

本港一手樓銷售表現不俗，但地產股股價過去一年卻遠遠跑輸恒生指數，股價較資產淨值（NAV）折讓亦進一步擴闊。兩大收租股折讓尤其慘烈，九龍倉（004）折讓率52%最高，恒隆地產（101）過去一年折讓擴幅最大。


基金：細價股更值博
本報比較六間主要地產股昨日及去年同期的股價與NAV折讓，發現幅度明顯擴大。以花旗報告預測NAV計，九倉折讓率由去年36%增至昨日52%，屬於同業中的高位。恒隆折讓率相對低，達34%，然而較去年同期擴大24個百分點。其他四隻地產股的折讓率均介乎43%至48%間（見表）。恒生香港地產指數過去一年下跌18.8%，同期恒指跌幅只有7.9%。
有基金經理表示，去年開始投資界眼光不放在香港地產股上，「近排一手樓唔係唔賣得喎，毛利都唔錯㖭！但大家已無眼睇呢個行業。」他指利率上調、建築成本上漲成為地產商最大壓力。他又指很多長倉基金目前不但低倉地產股，部份持倉過份少，情願預留倉位給予值博率高、指數成份以外的細價股，例如科技及濠賭股，以爭取跑贏大市

不過，法巴以「最壞情況」進行壓力測試，認為現時股價已反映大部份的負面因素。最壞情況包括樓價大跌四成、加息2厘及物業租金下跌兩成，NAV最多減9%至26%，對信和置業（083）的影響最大，長實（001）則最輕

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■有基金經理表示，去年開始投資界眼光不放在香港地產股上。

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來源:蘋果日報網站