金管局變發展商　英國起樓

面對美債等傳統投資回報率偏低的困局，外匯基金積極作多元化投資尋求更佳回報。英國上市地產商Great Portland Estates（GPE）昨公佈，與金管局組成各佔五成股權的合資企業，共斥資2.02億英鎊（約25億元）開發倫敦西部漢諾威廣場綜合商住房地產項目。

據悉，此乃金管局首次參股投資發展地產物業，項目期望取得的投資回報年率約9至10%，遠高於去年外匯基金整體投資回報率4.4%的水平。

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■金管局首次參股投資發展地產物業，圖為金管局總裁陳德霖。

[b]首度參股地產開發[/b]
根據該局去年年報，外匯基金的房地產投資市值為135億元，佔整體多元化投資（約1,489億元）約9.1%，而物業租金回報率為5.8%，連同私募基金合計內部回報率達10%。按外匯基金投資基準，多元化投資上限最多為外匯基金累計盈餘總額的1/3（去年底計為2,079億元）。
對於倫敦房地產市場有否存在泡沬風險，金管局發言人只表示，與GPE組成合資公司發展項目，已獲外匯基金諮詢委員會轄下投資委員會同意，倫敦房地產市場素以蓬勃及高流動性著稱，在不同市場周期中，對甲級寫字樓及零售物業，均需求強勁，至於是項投資的預期回報率，則沒有具體評論。
浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才認為，過去該局未試過自行參股投資房地產開發，最重要是有關行動「唔係常態」，牽涉金額及所佔整體投資比重，亦為合適水平，在目前傳統投資低回報的形勢下，分散投資屬無可厚非。但若果未來「大量做（投資開發）變咗地產發展商」，就會偏離金融監管的核心角色。
麥萃才說，金融風暴期間，倫敦物業價格亦無重大創傷，目前表現向好，若項目屬綜合類別，防險程度更高，當局選擇現時參股投資項目，「可能分析到周期從低位升番嘅最佳入市時機」。
金管局自2010起開始投資房地產項目及相關綜合基金，據悉，外匯基金目前的房地產項目，主要是以購買物業收租方式進行，對象為歐美核心地區優質物業。

[b]馮孝忠：多元投資正常[/b]
恒生銀行（011）執行董事馮孝忠表示，隨着美國長債息率續低，多元化投資「係好正常嘅行動」，英國是成熟的已發展經濟體，亦是國際金融樞紐，物業需求殷切，對任何儲備或主權基金而言，英國都屬政治及政策風險偏低的投資地區。金管局與GPE合作開發的項目位於倫敦西區梅費爾區，2016年動工，2018年落成，總面積達20.8萬平方呎。

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來源:蘋果日報網站